有人将美国国债比喻成一颗核炸弹，一旦引发爆炸，后果将不堪设想。
如果一个国家政府因为缺钱而关门，并发生债务违约，合理的预期是这个国家的债券会大跌，资本会外逃，股票市场会大跌，货币会贬值。
到2013年6月，中国政府直接持有的美国国债有1.28万亿美元，是美国国债的最大持有者（超过美联储）。中国政府关心的问题可能是，美国国债会违约吗？中国政府会遭受损失吗？普通中国投资者最关心的问题是，为什么资本市场到现在似乎对美国的债务问题都漠不关心？如果美国国债违约，会对资本市场造成什么影响？违约的几率有多大？
为做出这个判断，首先需要理解美国正在发生的双重危机的背景并不是经济原因。实际上，美国经济正在明显复苏，美联储正在讨论退出宽松货币政策，美国公司的总体盈利和股市都创下了历史新高。所以美国正在经历的这种危机和欧元区国家的债务违约和重组有根本的不同。只要国会愿意合作提高借债上限，美国政府可以很容易地以几乎零利率的成本从资本市场上借钱，并偿还到期的利息。
美国政府需要多少钱？它需要在10月23日支付一笔120亿美元的社保开支；然后在10月31号和11月1号两天支付640亿美元的社保和利息开支，之后在11月9日-16日之间有530亿美元的开支。也就是说，如果美国政府不能在10月17日成功提高借债上限，那么从10月底到11月中的大笔开支会对它的现金流产生重大挑战。
从10月17日到11月中还有约5570亿美元的债务到期，这部分资金可以在不提高借债上限的条件下借新还旧。但是如果美国政府因为无法偿还前述的社保和利息开支而违约，进而资本市场受到冲击，那么借新还旧也可能成问题。
那么可能会发生呢？最大的可能性是债务上限的问题在10月17日以前得到解决，就像2011年经历的一样。其次，如果美国政府真的出现负的现金流，其可能选择暂缓支付社保和养老金的办法，这样债券的利息至少还能被偿付。即便美国政府真的因为无法偿付国债利息而违约，最可能的是那部分利息被暂缓支付，而大部分其他国债继续按正常价格交易，受到的影响很小。这个推断的理由是市场知道美国政府并不是真的缺钱，没有到期的债券并不会在将来发生违约风险。实际上，美国长期国债价格在过去几周没有什么变化，这也支持这个判断。
同理，中国和日本政府持有的美国国债，即便违约，也只是一小部分利息被暂时延迟。除非两国政府必须在短期内卖出债券，否则真正遭受损失的几率，即便在美国国债违约的情况下，也几乎为零。两国政府之所以担忧，一方面是怕美国国债违约可能带来的国际资本市场的动荡，另外是怕美元如果贬值造成的人民币或日元的被动升值，进而打击出口。
总而言之，美国双重危机的背景并不是经济原因。美国国债违约的可能性很小，即便美国国债违约，其对美国债市的冲击也应该非常小，对股票市场和美元的冲击也应该是有限的，而且很可能是暂时的。
文章来源：外汇返佣