中芯国际:今年沉淀,明年起飞?(晶圆代工属于重资本行业,生产线的规模化、产品制程的先进化是企业的“护城河”。附中芯财报)

3月29日,作为世界领先的集成电路晶圆代工企业,及中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业,中芯国际(0981. HK)发布了2017年的年度业绩。

年内利润大幅下滑

收入创下新高,由2016年的29.14亿美元增至31.01亿美元,升幅6.4%,但年内利润录得1.26亿,较2016年的3.16亿下滑60.13%,主要是因为销售成本、 研发开支净额的上升。 销售成本较2016年上升14.34%,导致毛利由8.5亿美元下滑至7.4亿,跌幅12.94%,再加上研发开支净额由2016年的3.18亿美元增34.28% 至4.27亿,使得年内利润大幅下滑。

收入创下新高主要因为已付运晶圆的数量上升,2017年,中芯国际晶圆付运量为431万片8寸等值晶圆,较2016年的395.77万片上升8.9%。 销售成本的上升,是由于折旧费用增加及晶圆付运量增长所致,2016年的折旧摊销费用为5.84亿美元,2017年增32.53%至7.74亿美元, 这也导致了中芯国际的毛利率由2016年的29.2%下降至2017年的23.9%。

18年资本开支计划

晶圆代工属于重资本行业,生产线的规模化、产品制程的先进化是企业的“护城河”,最新制程晶圆技术的掌握,将带给企业先发优势及价格优势,但这都是通过大量的资本研发投入实现的,新产能的扩充也将带来折旧费用使企业业绩承压, 就中芯国际而言,2017年,税息折旧及摊销前利润约11.2亿美元,同比增长约5.2%,创下历史新高。 但为了抢占技术高地及市场份额,产能的扩充与研发的投入将势在必行,放弃这两项投入,也就等于放弃了未来。

在2018年,公司对重大资本开支做了详细规划,预计资本开支约为19亿美元,主要用于:1.扩充拥有大部分权益的北京300mm晶圆厂、北京300mm晶圆厂、上海200mm晶圆厂、 上海300mm晶圆厂及江阴凸块厂;2.天津的新项目;3.拥有大部分权益的附属公司将聚焦于14纳米FinFET技术的研发。 中芯国际有望在2018年于产能及先进制程研发再进一步。

先进制程的追赶

中芯国际的2018,注定是变革的一年,在智能手机增速放缓的行业环境下,行业增长动力转向由先进制程的高性能运算产品为主,成熟制程的竞争愈加剧烈,价格压力远大于预期,这也是由于公司在先进制程技术方面的落后造成的, 如下所示为2017年各季度的毛利率情况,由于行业内竞争加剧,第四季度,中芯国际毛利率已下滑至18.9%。

表:整理於公司公告
晶圆代工厂数目众多,按照技术可分为三个梯队。 第一梯队:台积电、三星、Intel,掌握了10nm的高端制程量产技术;第二梯队主要有格罗方德(Global Foundries)、联电(UMC)等,在高端14nm上有小规模的量产,28nm制程算是完全成熟 ;第三梯度主要是中芯国际,28nm已实现量产,但是良率较低,40nm制程完全成熟。 所以,在行业环境主导力量发生变化时,工艺制程落后龙头代工企业2-3代的中芯国际显得较为吃力。

28nm晶圆的扩大生产是公司2017年的主要增长动力之一,来自28nm的收入占比从年初的5%迅速攀升至年底的11.3%。 其中,28nm的HKMG(金属栅+高K栅介质)已在2017年完成产能爬坡,改良版HKC+预计2018年投产,而针对14nm FinFET技术目前正处于研发阶段,预计2019年上半年量产。

估值方面,截止4月4日收盘,PE(TTM)为35.8倍,是港股市场中同行业最高的,以历史估值相比较,中芯国际目前PE也处于2014年来高位,这其中不乏投资者对梁孟松博士加盟后对14nm技术研究进度的看好。 但在缩小与产业龙头技术上的差距之前,中芯国际仍将面临现有制程的剧烈竞争,价格压力将影响公司业绩。

对于中芯国际来说,2018充满挑战,能否沉淀后“振翅高飞”,就看14nm先进制程的研究结果了。

作者:杨世宏

http://laoyaoba.com/ss6/html/81/n-668381.html

原文地址:https://www.cnblogs.com/findumars/p/8734491.html

时间: 2024-10-27 19:53:57

中芯国际:今年沉淀,明年起飞?(晶圆代工属于重资本行业,生产线的规模化、产品制程的先进化是企业的“护城河”。附中芯财报)的相关文章

价格战来了!三星晶圆代工降价抢市场!

据韩媒报道,尽管半导体市场状况不断恶化,但三星还是降低了其代工厂报价,以赢得竞争对手的客户. 据市场研究机构 Trendforce 公开的数据,台积电估计今年第四季度占代工市场的 52.7%.同时,三星的市场份额预计为 17.8%,比上一季度(18.5%)下降了 0.7 个百分点. 尽管三星拒绝透露与客户进行价格谈判的结果,但业内观察人士称,三星很可能降低了价格.三星正寻求通过加速微细加工技术的发展并同时降低价格来增强其市场力量. 台积电大部分的生产线都用来生产苹果和华为等大型公司的芯片,三星则

跟张忠谋缠斗了20年 称芯片代工是自己的创意(做研究和经营事业不一样,他的话不多,但意见很多,有大格局)

半导体业内尊称张忠谋为“半导体代工之父”,但一个人却对这一说法嗤之以鼻. [1] 台湾双雄,这个曾经声震全球半导体的名词,如今已经不复存在. 2016财年,台积电实现营收2072亿人民币,净利润730亿.今年3月,台积电市值突破万亿人民币大关,超越英特尔成为世界第一大半导体公司.此后的2个多月里,其股价持续攀升,截止本文发布,台积电的市值已达1873.73亿美元(约合12775亿人民币). “双雄”的另一端,台湾联华电子(下简称台联电)去年的营收约合人民币333亿元,净利润不足20亿人民币,其市

中芯国际最新财报解读:梁孟松效应开始显现(暂时的毛利率下滑和大幅投资,是将来增长的基础)

集微网消息,今日早间中芯国际召开2017年第四季度业绩电话会议,Q4季报亮点在于28nm营收比例大幅提升,营收来源越来越多样化,以及中国市场IC设计企业的营收占比在持续提升中. 中芯联合首席执行官兼执行董事赵海军.梁孟松,首席财务官兼执行董事兼战略规划执行副总裁高永岗,投资者关系总监郭廷谦等出席了会议,针对中芯国际最新财报及相关进展进行了说明. 期间,梁孟松加盟中芯国际以来首次对外回答在先进工艺方面的进展情况. 28nm方面,Q4营收占比已经提升至11.3%.梁孟松表示,28nm HKMG和HK

[转帖]ASML EUV光刻机累计生产450万块晶圆:一台12亿元

ASML EUV光刻机累计生产450万块晶圆:一台12亿元 来源驱动之家 ...网页被我关了 就这样吧. 截至目前,华为麒麟990 5G是唯一应用了EUV极紫外光刻的商用芯片,台积电7nm EUV工艺制造,而高通刚发布的骁龙765/骁龙765G则使用了三星的7nm EUV工艺. EUV技术能够落地商用,背后离不开荷兰巨头ASML(阿斯麦),整个EUV光刻机市场已经被他家垄断,现在的7nm工艺节点如此,未来的5nm.3mm节点也会如此. 近日,ASML公布了一些有关EUV的有趣数据. 其实早在20

三星7nm EUV拿下大订单 将代工IBM Power处理器

在UMC(联电)和GF(AMD合作伙伴)放弃后向10nm及以下制程下探之后,只剩下台积电.三星和Intel三家有实力做到10nm及更小的制程工艺. 台积电由于在第一代选择DUV光刻技术,所以7nm制程最先量产,目前已经拿到了苹果.AMD.高通.华为等大客户的订单.三星则步伐稍慢,因为其第一代7nm用的是EUV光刻技术,导致至今尚未量产,就连前不久发布的Exynos 9820,也不得不先以8nm过渡. 这里要说一下,DUV是深紫外线(Deep Ultraviolet Lithography),EU

代工黑马,纬创如何强吞iPhone?

现在,智能手机市场非常得意兴阑珊,以苹果为首的最强大脑似乎再也想不出什么好的创意,iPhone7也只不过是旧机种的翻新款式,看上去跟一块板砖.一块镜子差不多:软体方面则出现了大批的"过度设计",那些个3D Touch/Siri什么的,远不如一款综合性APP来得实用,总之,消费者对新智能手机的热情已大不如前,但这并不意味着智能手机供应链的故事也变得沉闷,正好相反,发生在手机产业链上的事儿,正变得越发精彩绝伦,比起小说戏剧更精彩,套用莎士比亚的名言就是:小说很荒诞,但智能手机产业链更荒诞,

三星替苹果代工 认怂还是为了反击?

对手,成就梦想的另一只手.过去四年,手机终端一直由苹果.三星把持,最著名的桥段就是两家企业联手攫取了智能手机产业的高额利润.两者相互合作又互为竞争的微妙关系,也堪称人类历史奇葩的,事实上,我们真得很难在快消领域找到这么具有话题性的"绝代双骄". 2014年之前,业界都会认为三星.苹果会一直把这种见鬼的关系维持下去,联手统治智能手机产业500年,但让人想不到的是,三星流年不利,兵败如山倒,正在苹果CEO乐呵呵地宣布自己喜欢男人的时候,李健熙老爷子却只能住在医院里:正在iPhone6一机难

富士康代工变弱?苹果倒戈和硕

吸引苹果的注意是富士康便宜劳工和高品质代工水平.所以苹果把首批iPhone 6的订单一半交给富士康. 当然.富士康不辱使命.而且出动所有人力和物力代工iPhone 6,顺利交货给苹果,但iPhone 6一度出现货源紧缺.负面消息不断,头发门和弯曲门打击着苹果,但苹果的公关能力确实强,一一将其化解. 苹果追捧和硕的把握 富士康的竞争对手就是和硕,它在2011年一炮而红.就成为了iPhone还有一个代工商,同是地为苹果代工iPad Mini. 而今年上半年苹果iPhone 6传闻出现.苹果选择和硕作

如何評鑑一家SMT代工廠

我們一般稱專業的「電子代工廠」為 EMS(Electronics Manufacturing Service,電子製造服務業) 或 CM(Contract Manufacturer,合同製造廠),這些工廠幾乎都可以生產SMT,有的還可以生產整機.要找到一家好的代工廠很簡單,但要找到一家與自己公司門當戶對的代工廠就不容易了. 說到要如何評鑑一家電子代工廠,不論是評鑑一家SMT或是整機的代工廠,我記得從某家電腦大廠流出來一個廠商評鑑清單裡,好像有個TQRDCE的六字訣,這個六字訣可以幫助評鑑者從多個