有朋友问牛大,指数基金的加权方式有哪些?
今天,牛大就和大家聊一聊。
朋友们知道,咱们购买的指数基金,本质是一篮子股票组成的。
比如沪深300指数,是由300只股票通过一定方式综合计算得出的。中证红利指数是由100只股票得到的。
“加权”这两个字的意思通俗点来说,就是计算每只股票在指数中所占的比重。大家明白了吧。
指数基金的加权方式大致可以分为4类:价格加权,市值加权,等权重加权,策略加权。
1. 价格加权
价格加权的方式,在生活中比较常见。
比如学生的平均成绩,鸡蛋平均价格等等。
茅台一股1200元,其它的股票和它贫富差距过大,在一起就会被平均,不能很好的反映真实的情况。
所以,指数基金运用价格加权的不多。
目前采用这种方式的有道琼斯指数,不过也是修正之后的价格加权方式。
2. 市值加权
市值加权就是根据公司的市值计算权重,市值越大,权重越高。
常见的有:上证50,沪深300,中证500等。
上面是上证50的行业权重分布图,金融地产占57.62%。
按照市值加权,大部分是泛金融行业的股票。
有时大家会看到指数涨的不错,但小盘股却跌了很多。主要是因为主力拉升了权重大的几只股票,比如中石油,四大银行等等,就把指数拉上去了。
15年股灾救市的时候,就是主要拉升的这些大权重股。
3. 等权重加权
所谓的等权重,是指数基金为每只股票分配了相同的比重。
过一段时间之后,成分股又涨有跌,需要再平衡。
怎么进行再平衡呢?
低买高卖即可。
也就是涨的多的成分股卖出一部分,让它的权重降低。反之,买入权重低的股票。
所以,等权重是一种自平衡策略,会定期进行低买高卖,所以表现一般还不错。
但等权重策略也有缺点,比如会受制于小盘股的股票。
因为要实现每只股票的权重都要相同,盘子小的股票就那么多股份,持有一个上市公司已发行股份的5%时,就要向上级报告,所以没办法大量持有。
因此采取等权重策略的基金,一般规模都不大。
4. 策略加权
所谓的策略加权,就是采取某一项指标来选取成分股。
比如中证红利指数,是以现金股息率高、分红比较稳定为选股策略的。
基本面指数,是以营业收入、现金流、净资产、分红,这四个指标选取成分股。
还有低波动策略,就是选取以往波动较低的股票作为成分股。
很多基金公司都在研究自己的策略加权方式,旨在获取更好的超额收益。
总结:
上面说的四种指数基金的加权方式,没有绝对的孰优孰劣之分。大家可以理解为板块轮动,各有各的好处。
不同的时期选取不同的加权方式,就能获得不错的超额收益。
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(作者:牛大 | 关注公众号:定投五分钟)
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