首先需要声明,本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解,仅供参考。
此路是我开,此树是我栽;
要从此路过,留下买路财。
这一段文字,想必看过武侠小说或者武侠剧的人都会非常熟悉。而在现实生活中,有一个行业干的事情,怎么看都是按照这个流程收费的,这个就是高速公路行业。
在我的印象中,高速公路不是一个很久远的事情,我的老家在湖南省隆回县,第一条高速公路是沪昆高速的一部分—“潭邵高速”。当时修高速好像是一件很难很难的事情,在我懵懵懂懂的记忆中,好像最开始说要修高速公路的时候,我还在隆回一中读书;后来考取了大学之后,这条高速公路这一段才马马虎虎贯通。从开始说起到最终修好,中间间隔了很多年。
在高速公路没有修好之前,就算是到省城长沙读书,基本上也只能靠火车了,现在虽然也在说火车票难买,但是和那个时代相比,相差甚远。那个时候买火车票,是正儿八经的刚需,不是买房和租房的区别;而是睡在屋子里,还是睡在桥洞里的区别。
我国的高速公路基本上都是收费的,国外的高速公路是收费还是免费的,如果我没有出国旅游或者出差,外国的高速公里和我有什么关系,我也不想去关心,因为我的家不在那里。
正如很多智者所言,免费其实是最昂贵的东西。很多人都在说中国基建已经饱和,中国基建已经远远超过发达国家,或许他们说的是对的,但是他们可能和我们见到的世界不是同一个世界吧。
我们老家湖南省,面积大概和德国差不多,人口差距应该也不大。历史上,也曾经把湖南和德国进行比较;湖南省的高速比德国多还是少?机场比德国多还是少?铁路比德国多还是少?
具体的数据我也不知道,不过拍脑袋我也知道,远远比不上德国。基建,根本就不够!
隆回县十年前就一条过境高速,到如今,也就这一条高速而已。
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2015年春节,依旧开车回老家过年。从上海回隆回,全程走沪昆高速,经过浙江、江西、湖南省。
浙江省的公路还是老样子,不过很多地方都在施工准备扩建,不知道是要修成单向3车道还是4车道高速;
江西段施工就更加厉害了,几乎全程都在施工,有个别路段已经修成了单向4车道的高标准公路;但是服务区基本都太小,基本不能停车。在上饶服务区,随便一些车就把路堵的严严实实,广播一直在放“有困难请找执勤人员”,可是从服务区的这边开车开到那边,也只能看到扫地的大爷们,执勤的工作人员不知道是躲在那里去打麻将了,还是在集中学习“为人民服务”。
湖南省这一段,路面可能是最破的,服务区相隔100公里一个,如果遇到堵车,对膀胱是一种考验。
从湖南走杭瑞高速回上海的时候,经过一段高速,叫做“核电高速”,原来在咸宁地区有规划要建一个内陆核电站。
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一个个高速公路收费站,感觉就一台24小时,不知疲倦的印钞机,不仅给需要通行的人创造价值,而且给投资方带来大量的现金收益。
好像在我的印象中,几乎所有开车的朋友,都觉的高速公路收费真的是太爽了,毕竟路只要修一次,但是钱可以收很多年。(公路维护和保养的费用,相比第一次的投入根本就是毛毛雨)。
但是在A股中,高速公路貌似基本不受人待见。这个现实中的感慨,和A股中的差异,是不是也构成了我们不协调的世界的一员呢?
宁沪高速,A股中的一朵奇葩,它居然分红,它居然大比例分红,按照目前的分红率计算,完胜各种宝宝;
皖通高速,随便不是很富裕,但是也分红,还不错,比一年定期还是要高;江浙沪皖地区的相对落后地区,以后这四个地区经济发展会不会平衡呢?
赣粤高速,最近在修路、修路,是不是管理越烂,以后提升会越多?仔细看他的年报,目前股价低于净资产,有国盛证券8%的股权;有中电投江西核电有限公司20%的股权,这个是不是算A股真正苗红根正的核电股?
重庆路桥,这个也是A股中千万朵奇葩中特别妖艳的一朵,它的经营性毛利高达89%。在我的印象中,无论是颠覆世界的BAT们,还是高端制造的各类火星科学,稳定性的毛利就没有能超过它的,理论上,它不扩建,那么这些钱干啥呢?分红,确实分了点,一股分几分钱,看年报,这兄弟买了不少理财…… 这个是大股东不缺钱?还是公司的执行者把这一亩三分地当成自己家的,我们也不知道。
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同行和近今年净资产收益率分析
名称 股价 净资产 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 5年平均值 5年计算值 低风险价格 价格-资产比5
宁沪高速 7 3.92 10.03 12.55 14.81 13.96 12.99 14.49 13.76 1.83467 7.1918933 1.027413333
皖通高速 6.23 4.44 14.36 13.08 13.6 14.39 11.81 12.01 12.978 1.7304 7.682976 1.233222472
重庆路桥 6.45 3.09 6.33 6.36 8.72 18.85 11.27 12.1 11.46 1.528 4.72152 0.732018605
四川成渝 4.93 3.8 9.38 11.27 13.77 13.96 11.52 9.18 11.94 1.592 6.0496 1.227099391
粤高速A 4.85 3.58 11.64 9.23 9.07 5.27 4.12 3.02 6.142 0.81893 2.9317813 0.604490997
山东高速 4.78 4.23 13.99 11.23 12.12 12.06 11.2 12.01 11.724 1.5632 6.612336 1.383333891
楚天高速 4.51 3.06 12.13 11.22 13.37 9.2 5.86 7.25 9.38 1.25067 3.82704 0.848567627
赣粤高速 4.66 5.13 15.3 14.04 13.44 11.08 10.66 5.72 10.988 1.46507 7.515792 1.612830901
本文仅考虑净资产和收益情况,净资产增长率太低或者分红态度不好的就不考虑了。
(分不分红是一个态度问题,分多少是一个能力问题)
从这一个角度来看,宁沪高速在7.19左右,是一个合理的估值;
赣粤高速相对价值比较高;
皖通高速和山东高速、四川成渝各有特色。
假设:
赣粤高速 能在未来保持11%左右的净资产收益率:
10年后,净资产为:13.3
15年后,净资产为:21.4
20年后,净资产为:34.5
不考虑核电站建成,虽然我知道核电站肯定会建好。但是是2020年,还是2035年,这不是我的能力范围。我想,这终究是要建好的。
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下面是脑洞大开的节奏。纯属YY。
X邦保险,直接购买各类高速公路股权,直接控股长三角高速公路网,各种充值,各种赔付,各种增值服务一揽子搞定,是不是有点想象力?
XX公司,控股全部珠三角高速公路网,进高速公路就发一个新手机,一个新号码,免费冲200话费,免费让某一个沟通性的APP互通互联,也尝试去革一下企鹅的命;
饭桶公司,举牌重庆路桥,历史盈利和当年利润统统分红,2年就回本,真是一笔划算的买卖
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