股权期权

给多少?

  • 有的时候,公司会在入职前或者入职的时候就有一个股份数的承诺。
  • 更多的时候,公司不会在入职时直接承诺股份数,但会承诺,在入职一段时间之后(比如半年),根据工作业绩和表现,来决定实际发放的股份数。

什么时候给?

  • 确定了发放的股份数之后,公司要和员工签订员工持股合同,或者员工期权合同。创业公司由于搭建团队的时间点常常会早于公司正式设立的时间点,这就是口头承诺的原因,因为只有到有了正式的公司法人资格后,公司才能和员工签订这些合同。

按什么价格给?

  • 期权不是股票,期权是合同,是员工到了一定时候,有权按照双方约定的价格,购买双方约定的股份数。更详细的解释,可参看:原始股与期权有什么区别? http://www.zhihu.com/question/19607137
  • 因此,公司可以随意制定这个价格,一般来说,A 轮之前给的价格都非常低非常低。但后面再发放,不管是给新员工,还是给老员工增加期权,价格都要和公司当时的每股价值有一个对应。
  • 对于创业团队成员来说,如果期权的行权价极低,可以不用在乎期权和股票的区别。因为对公司来说,股票给出去比较麻烦,未来发展道路中会因此遇到很多不可预期的障碍,因此创业公司都会倾向于给期权,而非股票。而对成员来说,如果行权价几乎为零,那么我建议也要能理解公司的这个考虑。毕竟如果未来公司遇到了障碍,也是大家的障碍。

怎么给?

  • Vesting:期权一般是分期发放的,这就是常说的 vesting。业内通常的做法,是分成四年来发放,每月一次,也就是说,自合同规定的计算起始日开始,每工作满一个月,期权就到手了 1/48。
  • 计算起始日:不管是一上来就给股份数的,还是过了半年才确定股份数的,对于创始团队成员来说,第一次给期权,计算的起始日期一般来说是公司和员工商定后双方都能接受的日期,有的公司是从入职日起算,有的公司是按照统一的起算日期,具体情况要看公司董事会的决议。如果是第二次发放期权,计算的起始日就由公司自己来决定了。
  • Cliff:由于员工进入公司后,有可能会发现彼此并不合适,但员工待了很短时间就离开公司却还能拿到期权,这对创业公司是不公平的,因此会设立一个底线,英文称为 cliff。如果是四年期的 vesting,那么 cliff 一般是一年,也就是说,员工入职一年之内不兑现,如果一年之内离开,没有期权。满一年后,一次性获得 1/4 的承诺期权数,之后每满一个月,就到手 1/48。

怎么算「到手」?

  • Vested:有同学在评论里问了,我补充一下。所谓「到手」,也就是兑现,英文称 vested,即是算到你头上的期权数。但这并不是直接打几张小条给你,而是说,根据员工持股合同,你有权去购买的股数。这个权利会一直有效,直到你不再为公司提供服务,比如离职。
  • 行权期限:公司一般会规定,员工离职之后多长时间内,必须决定是否行使这个购买的权利,通常会设定为 180 天,也就是说,如果你 vested 1 万股,离职后 180 天内必须决定是否要行权,也就是根据合同规定的价格购买这部分 vested 的期权数(或者待了一年,vested 1/4 的期权数;或者待满了四年,全部 vested。)。不过在国内,目前的外汇管理相关规定是不接受返程投资公司的员工在上市前行权的。

实例——
1 月 1 日,我加入一家公司,公司承诺有期权,过了半年再决定具体的股份数,计算起始日另行商定。
7 月 1 日,公司说,给我 48,000 股的期权。签订分期四年发放、一年 cliff、行权价 0.01 元的合同,起始日为当日。
次年 7 月 1 日,我 vested 12,000 股。
次年 8 月 1 日,我又多 vested 1,000 股,之后每月皆同。
第三年 1 月 1 日,我总共 vested 18,000 股。
第三年 1 月 2 日,我离职。180 天之内,我必须决定是否要花 180 元购买我 vested 的这 18,000 股。

其他摘录。。。

前言:
  很多公司都在搞期权,尤其是想在国外上市的公司,而“期权”本身怎么回事大部分员工搞不清楚,其实连企业的管理人员可能也是一知半解,我把我所理解的东西整理一下,可能细节上会有些错误,但是应该核心的东西应该没问题。
  希望这篇小文章能够帮助员工理解期权的价值,也帮助企业人员设计期权体系。
  关于“期权”
  1. 期权是员工激励手段的一种,是ESOP(Employee Stock Ownership Plans)员工持股计划的一种方式,有很多方式,其实每种方式都有限制条件;当一些限制条件类似加上一些其他条件后,除公司会计账务处理、和个人税收上的不懂不同,这几种可以变得没有区别,比较常见的方式有:
  a) Option:期权,指的是在满足一些条件下,以某种价格购买公司股票的权利。请注意关键词:“权利”,“某种价格”,“一些条件”,下面将会详细解释
  b) Restricted Stock Unit(RSU):限制性股票,一般情况下是免费或者象征性的一点钱给的股票,但是有很多限制条件,除了年限之外还可以有业绩指标,甚至股票交易价格目标等。因为是真的股票、且价格极低,所以同等情况下数量会大大低于。关键词:“限制性”,“股票”
  c) Phantom Stock:幽灵股票,实际上是一种奖金计划,指的是公司股票在一定期限一定数量的股票其价格在股市上增加了多少获得的收益,同样有很多限制性条件,除了 时间限制之外,还包括业绩、销售等等一般都延期支付。实质上是现金的奖金,尽管也有以股票形式给的。关键词“限制条件”,“奖金”
  2. 期权ABC
  我们以桔子酒店1000股期权为例
  a) 期权是一种权利,是公司为了激励员工而给的在限定条件下以某一个价格购买公司股票的权利,在满足条件下你可以行使权利,也可以放弃权利。在你行权之前这不是股票。所以,当你获得桔子酒店1000股期权时,你获得的是一种在某种价格下买1000股股票的权利;
  b) 行权价格(strike price):这个价格并不是期权你要花钱买,而是你在行使权利时你获得股票的价格。这个价格制定是有一定依据的,即使是刚创始的公司,因为投资进来都有 个Par Value,定价太低是需要有理由来解释的,尤其要上市的情况下。一般公司创始时每股价格一般可以定为1美金或0.5美金。例如桔子酒店刚开始时投资3000万美金,可以发行3000万股,每股1美金,或者发行6000万股,每股0.5美金。对于每个投资人,他所占的公司的股份比例是一样的。桔子酒店 采取的是0.5美金一股,所以刚开始有6000万股;
  c) 行权(exercise):就是指形式自己的权利,按照指定的价格购买股票;
  d) 限制条件:期权会规定获得行权资格的条件,这个规定没有硬性的,可以由董事会决定。例如,一般会要求工作在公司工作多长年限,每年按什么条件获得其中的多少(vested option,指的就是可以行权的数量),以上面获得1000股桔子酒店股票为例,如果限制4年,那每年就获得250股可行使的权利。当然,也可以规定成5年,或者头一年没有这个权利,后面每年33.3%。。甚至还可以制定相应的业绩指标,这看各家公司的。
  e) 发放对象,一般公司规定的都是管理人员和骨干人员,桔子酒店对于这些人员分的非常多,而且,考虑到激励一线底层员工的积极性,以及成功共享,我们对于酒店优秀员工甚至公司前台我们都会发放期权。
  f) 水下(under water)、水上(above water),一般是指公司上市后股票市场的价格与自己拿到的期权价格比较,如果高于期权给的价格,则在水上,否在是在水下。水下的股票就是一张纸,没有那个傻子会行权,因为你可以拿钱到股市直接买更便宜的股票。
  g) Option定价:option定价比较复杂,对于未上市公司一般会用到市场公允价,用Black-scholes来计算市场价格;对于上市公司一般采用前60天或者多少天的价格来确定option的行权价,有的会有后60天的做法;
  h) Option重新定价,有些公司处于激励员工考虑(其实很多情况是管理者考虑自己的腰包),在市场不好的时候会重新定价,降低option的行权价格,以激励持有option的员工.
  3. 常见的问题
  a) 期权价格:期权价格不能瞎定的,而是有一个对于企业价值的评估,比如说,桔子酒店刚成立时每股平价是0.5美元,那么,拿到0.5美元一股是很公平的方法,当然,也可以给得低些,我们就给得非常低,因为我认为初创员工的努力对于将来企业值多少钱起到至关重要的作用。
  但是,这个价格也不是大家相像的随便定,因为当公司上市前,你需要由四大会计师事务所进行审计,其中有一项是涉及期权的估值以及公司财务的处理方式,期权的估值一般是由独立于四大会计师职责的第三方做的。
  虽然评估误差风险转嫁给了评估公司,会计师事务所没有了直接法律责任,但是会计师事务所一样会和评估公司进行沟通,经常会提出很多质疑,因为他 们毕竟有职业操守和会计准则。所以发放期权时,期权的行权价格与当时的估值出现非常大的偏离时,你需要做出解释为什么和评估价值有那么大的偏差,甚至最后 因为这个偏差太大进行调整也不稀奇。所以,认为可以把行权价格订为0的说法是二把刀的说法,虽然可以这样做,但是你会需要大量的解释,甚至重新定价
  b) 公司没上市,期权值钱吗?
  最重要的还是看基本面,只要企业做的不错,企业的估值就会上升,那么期权的内在价值(intrinsic value)就会上升。例如,假如,假设桔子酒店现在的市值就是2亿美金,那么,每股稀释前的价格(before dilution,不考虑稀释等情况)就由刚开始的0.5美金变成3.33美金一股。
  这里面对未上市公司估值比较复杂,一个参考值是某一轮融资是的市值,但是像拉手这类团购网站可能会出现最后一轮融资的市值实际大大高于公司本身上市的市值,换句话来说就是高于公司的内在价值。
  对于option的股价一般采用Black-Scholes模型来估算(我忘记怎么算了,当时会的,因为这个模型最后他们好像还得了诺贝尔经济 学奖,好像是啊,记错了别骂我),这个会不会算无所谓,有评估公司会算就行了,就像投行的人不会算β值一样,有公司专门帮你算。
  Option最后价值估算分几种情况:
  如果公司上市:
  假设桔子酒店上市市值是6亿美金,在不考虑稀释的情况下,每股的价格会变成9.99美金(肯定会稀释,为了计算方便这里没有列出来)
  那么,你可以赚取税前每股9.99-0.X的差价(0.x是期权行权价格,我们最初option的价格肯定低于0.5美金一股)
  如果公司被卖掉:
  看公司董事会发放期权的规定,一般默认情况下是可以一次性行权,例如你在桔子酒店有1000股,你干了一年,本来干了一年只能获得其中25%, 但是在交易的情况下你可以一次性兑现,这里面的前提是投资人的钱必须先拿走,剩下的钱才是来分的,因为每一轮投资的权利不同,越是后进来的投资人,他会最 先把钱拿走,当然,如果做债的话,债的优先级更高。例如后进来的投资人可以规定公司卖掉的价格不低于多少,当买的价格低的时候,拿到的钱要先还低于规定的 部分。
  换句话说,就是公司在卖掉的情况下,在其他投资人或者债权人规定的钱还掉之后,剩下的钱由大家来分(包括投资人)
  当然,这是一般做法,也有规定可以换对方公司股票的,看各个公司的规定。
  没有上市也没有卖:这个看各个公司自己的规定而定,所以没法说,但是,只要在公司工作,行不行权无所谓了,一般这种股票可以规定为无投票权。当然,如果公司有分红(一般向上市的公司都不会分红),如果规定在没上市钱行权后可以分红那就看公司的规定是否允许行权
  c) 上市后会不会几股并一股?
  这个是一个好问题,因为出现了优酷18相当于一股ADR(咱们一般俗称上市交易的一股的情况)
  这种情况属于上市是考虑股价以及其他上市因素的正常操作,但是会对员工形成一个误导,因为大部分员工不会计算期权的内在价值
  举例说明:
  在美国上市的国外公司股票一般以ADR(American Depository Receipt)的形式出现,为什么不叫股票解释起来没必要,主要涉及到美国对于国外上市公司的一些规定,具体的我忘了,你就把这个理解成国内上市的股票好了
  以优酷和携程为例:
  优酷上市时18股并一股,这个时候如果有个员工拿了18000股的option,那么交易时实际上是1000股(份)ADR
  而携程上市是是2股并一股,如果员工同样拿的是18000股的option,那么交易时实际上是9000股ADR。
  携程由于业绩好,股票价格太高,所以他们又进行了两次拆股,换句话说,你拿的option如果现在来进行交易的话是1股拆两股,换句话说你18000股期权对应的是36000股ADR。
  无论几股合一股都不会改变公司的市值,所以分辨出自己的option到底值多少的时候不是单看自己拿多少股,而是看最开始时投资时没一股平价是 多少钱,换句话说是平价多少钱一股,优酷可能是几美分一股,而携程可能是0.5美金一股,你可以换算出你占大概比例,你可以根据其他上市公司的市值情况, 假设一个你公司上市时的市值,然后算出你手上的东西值多少钱。这本比较简单,就不在这里说了。
  换句话说,如果携程和优酷市值一样的情况下,outstanding shares(流通股,也就是ADR)数量一样的情况下,我们先不看现在的股价,假设你有36万股优酷的期权,行权价是0.1美金,或者你有1万股携程期权,行权价是3.6美金,这个时候你行权赚的差价是一样多的。
  但是,这个对于不懂的员工有巨大的误导,因为员工会觉得优酷比携程好的太多太多了,因为自己有36万股期权,行权价是0.1美金,而携程只有1万股,行权价是3.6美金。所以,这种做法让99.99%的员工选择公司时,因为股权数量的天差地别而做出错误的选择,但是,从规则来说没有一点错误,所 以,会极大地误导求职者和员工。
  关于option对于企业家以及员工的一点忠告
  对于员工:
  1) option是值钱的,只要企业的基本面及发展良好,你opiton最后值的钱可能比你多少年的工资加起来多得多。
  一个例子可以让你记忆深刻:我在携程当时是资深副总,按照梁建章的说法,我当时的option数量和现在的ceo范敏股票差不多(他是股票,我 是option),后来因为我和老季的沟通问题,我斗气离开了公司,准备考哈佛或者沃顿商学院,同期我同学要做同行业的事,我借给了他钱。携程比较仗义, 告诉我可以保留option,让我过去签个字,我想自己等于变相投了有竞争的行业,拿了这个东西不合适,另外当时新浪才1美金多一股,为了几百万让人指着 后脊梁骨骂我沾便宜没意思,所以没要。最后结果你们都知道,这些股票值上亿人民币,如果我不走,我会接着有很多option,那值多少就更不好说了。
  这个故事最惨的结局是:不是因为我没赚着上亿人民币的钱,而是我的读哈佛、沃顿梦想的永远破灭,GMAT的分数考得太低,都没有申请任何一家商学院。最傻逼的是在考试之前,好像是New Youk University的商学院还是谁大概排名20名左右的一家校长跟我吃饭,他想让我去读他们的学校,我居然说他们排名太低,不去他们学校。梦想的破灭比赌博输了钱更可怕,这都是后话了
  2) 可以说即使在上市公司99.99%的员工并不完全理解期权,公司有责任和员工沟通,并且有责任把公司基本的估值或者是股份基本情况告诉员工,避免出现像优酷那种拿着10几万股期权觉得挺好,携程的少就觉得不好的情况。
  3) 一般来说传统行业与互联网行业上市之后比起来市值会差很多,所以在传统行业别指望一下就赚平价的几十倍。但是互联网行业风险太大,很多公司卖掉后,option一分钱不值,而像桔子酒店这样有稳定收入的传统行业,在市场理智的情况下无论如何都会赚钱,只是赚钱多少的问题。
  对于创业者、企业主
  1) Option并不是免费的,不是简单的你拿出股票放在了option的池子里,稀释了你的股份,其实它还会造成option到了行权时间时企业财务费用的增加,虽然别人可能没有行权,但是你必须计算每个阶段到期option的财务费用。
  一般计算是这样的,对于上市公司,你假设到期的option都会行权,企业实际是需要花钱来买股票给员工的,企业花的钱是(市场股票价格 – 行权价格 – 这部分费用造成的税收抵减),所以会影响企业盈利。
  当然,你也别害怕,因为每一家都会有这种问题,只是这个会造成PE ratio的变化,如果你注意上市公司报表,里面都会有这个数字,并且还有一个因为outstanding股票增多,他们会列出每股摊薄后的收益(diluted)
  所以,发放期权是要事先想好期权的池子是多大,10%?15%,20?另外,行业不同池子也不一样,资源需求不一样池子也不一样,这个由公司根据自己的规则来定。
  另外,对于离职员工的期权是否流回到期权池子,要看当时董事会关于期权规定的决议,不是想当然的就留回去,定这个规矩的时候自己要注意一下,别让这些没有留回去,要不然又要开董事会改股东决议。
  2) 不要做口贩子,说好了给人option早点给,因为早晚你会给(我知道大部分是因为忙或者觉得不着急),你何必留个口贩子的称号;最主要的另外一个原因是,等你下次有时间的时候可能公司的fair value已经上来了,你想各个低价也比较困难。
  3) 市场上包括VC、pe等投资人对option的理解大多是二把刀。其实并不是你相像的瞎定option的行权价,请参照我上面的说明;
  后记:我写这个东西的目的是想显示自己好像挺牛逼的啥都懂,其实我是万金油,啥都不精,所以说错的地方请别见怪。玩笑归玩笑,这些东西还是有用的,给员工和企业主一个参考。
  对了,我第一次拿option的时间是1996年,当然最后肯定是under water(水下),老板因股票欺诈还被FBI抓起来判了20年。

时间: 2024-10-08 13:29:09

股权期权的相关文章

区块链金融股权管理系统_区块链金融股权管理系统开发

区块链金融股权管理系统_区块链金融股权管理系统开发区块链金融股权管理系统,就是区块链+金融+股权的一个管理系统区块链并不难在技术,而难在场景.保险.数据交易.广告投放.房产.知识产权.物联网等不少领域都在尝试将区块链移植到传统业务中,将应用落地的却不多.区块链金融股权管理一是企业,通过平台降低股权期权管理成本,拓宽融资渠道:区块链金融股权管理二是孵化器,通过管理工具和专业知识获得实际操作指引:三是律师,在向企业提供方案后,直接在平台上完成签章授予等操作.股权众筹系统采用当前主流股权众筹???的领

管理没有完美 只有和谐

赢在和谐 第一部分:管理没有完美 只有和谐 前 言 和谐是当今社会发展的主旋律,在社会各方面.各层次.各领域的竞争达到白热化的情况下,提倡和谐无疑具有重大的意义.因为人们已经开始充分认识到,只有和谐才能发展:只有和谐才能进步:只有和谐才能实现终极突破. 和谐的发展观为企业的发展提供了一个崭新的思路.在市场竞争日益激烈的情况下,企业耗费很大的精力才有可能获得竞争的胜利.然而,胜利的结果通常不是丰厚的利润:相反,还有可能是巨额的亏损.在疲于应对外部竞争的同时,企业的领导者还不得不应对企业内部员工的竞

别再把你当成打工者,而是把你自己当成一个公司,来进行战略规划,逐步提升自己的价值

之前讲了企业的平台化趋势,以及对个人的影响.很多读者会觉得:我好像懂了,但转头就忘了,然后该干嘛干嘛了.如何真正落实到自己身上呢?答案是:别再把你当成打工者,而是把你自己当成一个公司,来进行战略规划,逐步提升自己的价值. 今天,介绍一个规划工具--个人商业模式画布,这是我自己用过并非常推荐的工具.为什么推荐呢? 第一,它是从企业商业模式中演变而来,因此,借助它,有利于我们拔高思维高度,去思考策略层面的事情,而不是长久陷在执行层,拘泥于"我到底选哪份工作"."我能涨多少工资&q

未来,你可能不属于任何公司

优步自己没有车,只是用车平台:阿里自己没有货,只是交易平台:微博自己不生产内容,只是内容平台-- 那么人才呢?是否也没必要用企业的形式组织起来,而用平台的方式呢? 实际上,追溯回去的话,"企业"这种组织形式,最初产生于社会化大生产 罗纳德?科斯曾经对企业的价值进行过解释:在一个完全开放的劳动市场,人们可以互签合约,出卖自己的劳动力,同时购买他人的劳动. 但这样做的结果是,交易成本太高,每个人都需要去找不同的劳动力.进行选择.在个人之间达成协议.执行协议. 而企业呢,通过层级制把人们组织

2016第34周四

个人商业模式画布一共有九个要素,我将每个要素都标了序号,这个序号也代表你在填画布时候的思考和填写顺序. 要素1. 核心资源:我是谁,我有什么. 这部分其实可以用以前文章讲过的冰山模型来概括. 我是谁,主要包括性格.价值观: 我有什么,主要包括兴趣.知识.技能.能力. 总之,在核心资源这个框内,尽可能把你有的要素都列出来.这些要素必须能够描述你这个人,能够把你与他人区分开来. 在总结自身资源的时候,你会发现性格与价值观属于内心最深层的一面,它们是需要你不断自我反思,甚至是在发生一些冲突的时候,你才

IT世界,不参加Java学习就是门外汉

Java程序员在许多人的眼里可能还是一个"码农"的形象,这个刻板印象不知道是何时开始的,但是现在的程序员,特别是移动互联网开发的程序员,都开始了逆袭之路,许多移动互联网创业公司在我们不知不觉中就涌现出来了,今天一兄弟连小编就来总结一下如今做程序员的几大好处,给各位想要成为程序员的朋友一些正能量.  一.首先程序员有着相对较高的薪水 薪水是我们工作最原始的动力,所以放在第一位的来说.在美国本科码农工资55K起,PHD 75K起,在如今的中国,如果单看工资收入,金融和IT绝对是排在前几位的

如何构建一个稳定的创始人团队?

在创业公司中,仅有最早的创始人出资,后进的几个创始人都是辞掉工作工作,以“低工资+期权”的方式加盟公司(暂时不拥有公司股权),作为公司的管理层,担任公司的重要职位. 有人说,最好能让后进的创始人也出点钱,以更好地提升管理层的稳定性,但后进的创始人手头资金有限,股权溢价价卖给后进创始人的话,后进创始人会心理不平衡且占有股权太少:如以原始股价格卖给后进创始人的话,公司的价值明显低估,也担心后进创始人拿到部分的股权后,已经分配的期权激励性就大为降低. 后进的创始人是拿期权的,按4年来vest,期权在2

对于刚毕业的学弟学妹对即将要就业产生迷茫,下面我来为大家揭晓该如何选择!

对于学弟学妹的疑问,我心里也很清楚,心理充满了害怕,这工作以后能不能让我发家致富啊,会不会和我的专业对口啊,有没有上升前景啊,工资太低了吧,会不会包吃住啊等等一系列问题,其实作为任何事情我们不能太过与浮躁,做什么是都要一颗恒心,还有一个信念,我们要相信我们所选择的东西只要坚持他就能给我们带来我们该得到的结果相信我,下面我来为大家揭晓: 随着现代经济和科技的高速发展,中国IT行业已步入了一个黄金的时代,IT人才缺口人数高达百万以上.在我们的工作中.学习中.生活中无不存在和使用互联网信息技术,由此说

期权激励的核心价值是:激励能人,一起和公司共同成长,实现利益共享,有钱大家一起赚(转)

编者按:本文为投稿,作者米律创始人郑明龙,文章首发于洪泰基金微信号(ID:AngelPlus001). 我服务过很多创业企业,对于期权这个概念,常常见到下面这五种误区: 第一种误区就是把期权当做奖励 奖励是什么意思呢?奖励是根据你过往的成绩,比如年会的时候用奖金奖励员工,无论是奖金还是奖品. 但期权是一种激励,着眼的是未来,很多时候有些创业企业把期权当成一种奖励,比如公司融到了下一轮,CEO 说大家辛苦了我给大家一些期权作为奖励,这是一种错误的方式.对于期权的认识,最大的误区就是分不清奖励和激励