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- 国债：
- 凭证式国债： 国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算。凭证式国债在银行柜台凭身份证购买，与银行定期办理手续类似。
- 无记名（实物）国债：一种票面上不记载债权人姓名或单位名称，以实物券面形式（券面上印有发行年度、券面金额等内容）记录债权而发行的国债，又称实物券。是我国发行历史最长的一种国债。
投资者可在发行期内到销售无记名式国债的各大银行（包括中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行等）和证券机构的各个网点，持款填单购买。无记名式国债的面值种类一般为100元、500元、
1000元等。 - 储蓄（电子式）国债：政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。电子储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。可通过网上银行或银行柜台购买，也可通过证券账户或国债专用账户购买。
- 记账式国债： 以记账形式记录债权，由财政部发行，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失、可上市转让。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。通过证券账户购买。
- 公司债：发行公司债券的企业只能是股份有限公司和有限责任公司。通过证券账户购买。
- 企业债：由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。通过证券账户购买。
- 可转债：可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
- 城投债： 城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
- 付息日：发债方每年会在某天为投资人发放利息。具体的付息日，可以集思录上查看。
- 交易规则： 每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公众假期除外。
以“手”为单位（1手为10张100元面值债券）。 T+0，即当天买进的债券当天可以卖出。 无涨跌停板。
沪市（企业债/可转债）：万2，不超过成交金额的0.02%；深市 企业债：万2，不超过成交金额的0.02%；
深市可转债：千1，不超过成交金额的0.1% （交易费用都是交易所规定上限，可以与券商协商下调）。 - 收益如何计算: 应计利息＝票面利率÷365天×已计息天数×100
- 利息税：国债的利息不用付利息税；其他债券都需要付20%的利息税（只针对个人投资者，机构者不需付税）。
- 合理避税：最常规的避税操作为在付息前卖出，付息日后买回。这也就造成了，在付息日前，债券价格持续下等，付息日后债券价格强势上涨的现象。
提前卖债的时间，胆小的，提前一两个月卖；胆大的，提前一两天卖。
通常避掉一半的税问题不大。当然，也只建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面。当A债要付息时，将之卖掉。然后买入刚付完息的B债。 - 净价交易全价结算： 我们买卖债券报价的时候，都是只考虑你的本金卖多少钱，不考虑利息。但是结算过户的时候，是要加上应计利息的。应计利息等于最近一次利息支付日到买卖结算日期间产生的利息收入。
净价=全价-应计利息。 - 到期收益率(Yield to Maturity,
YTM): 是指债券上得到的所有回报的现值（100+100*利率）与债券当前价格（交易时的全价）相比的收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券，那么按照单利的（也有用复利记的，但有些复杂，且只和债券比收益率话，用单利就可以）方式，得到未来各个时期的货币收入的收益率是多少。税前到期单利= (100-净价+100票面利率剩余年数)/买入全价/剩余年数；
税后到期单利= [100-净价+100票面利率（剩余年数-待派息年数*0.2）]/买入全价/剩余年数 - 骑乘效应： 在债券持有期间，一只债券的剩余期限也会逐渐变短，其收益率沿着收益率曲线下滑而给投资者带来的收益就被称为骑乘效应。我的理解是，因为市场上大家更喜欢短期债券，所以愿意承受更少的收益。所以债券的收益会随着剩余期限的变短而降低。比如，有珍上3年的债券，票面利益是6%。那么在第1年时，市场给出的利息可能会达到8%，而第2年时，市场给的利息是6%，而第3年，市场就只能给出4%的利息。
- 债券的风险：
- 违约风险。如果公司破产了，他就不还你本金和利息了。迄今为止，证券交易市场，事实上违约的只有一起。（这里仅指的是证券交易市场上的债券。目前尚末发生不能兑付的案例。一个比较客观的原因，是我国有大量的企业机构需要融资，由于，证券市场特殊的审核的机制导致债券信用风险很小。过去十年，没有出现过信用风险。并不代表末来十年不会出现信用风险。而且，这种风险正在逐步增大。债券评级越高，风险越小。虽然有人认为，评级水分很大。但是，债券评级大体上还是靠谱的。
有抵押的债券评级较高。） - 利率风险。
债券的利率风险，是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券虽然有面额，但由于可进行交易，所以交易的价格可能与债券的面额不一致。比如100块的国债，有可能净价在某一时刻只有73元。
需要抓住一个原则，就是当市场利率较低时，避免买入长久期的债券，应该尽量买入短久期的债券，即使当市场利率处于高位时，除非长久期债券的年化回报率已经非常吸引人，投资者认为每年靠拿利息已经能获得满意回报，否则不要轻易买入。 - 流动性风险。 交易所规定，连续两年亏损，债券将暂停交易。另外，有些债券的交易不活跃，想卖的时候没有买，只能在价格上进一步让步才能脱手。
为了避免流动性风险，建议投资者尽量购买流动性较好的债券，这样当需要钱而卖出时，可以容易找到对手盘而出局。
- 违约风险。如果公司破产了，他就不还你本金和利息了。迄今为止，证券交易市场，事实上违约的只有一起。（这里仅指的是证券交易市场上的债券。目前尚末发生不能兑付的案例。一个比较客观的原因，是我国有大量的企业机构需要融资，由于，证券市场特殊的审核的机制导致债券信用风险很小。过去十年，没有出现过信用风险。并不代表末来十年不会出现信用风险。而且，这种风险正在逐步增大。债券评级越高，风险越小。虽然有人认为，评级水分很大。但是，债券评级大体上还是靠谱的。
- 补充说明：
- 国债期货基本知识简介（http://www.guzhiwang.com/html/201203/7/20120307151853.htm）
- 企业债与公司债的区别（http://business.sohu.com/20070612/n250542429.shtml）
- 债券风险：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5NDM3NTQzNA==&mid=200172086&idx=2&sn=a8d09946b31b7253551f49e864a758d2#rd
- 债券是什么：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5NDM3NTQzNA==&mid=200172086&idx=1&sn=9fc8c5f687650b6e1f9427db0cafee6b#rd
- 债券的到期收益率（YTM）计算：http://bbs.hexun.com/money/post_73_4457707_1_d.html
时间： 2024-10-15 11:52:26